明星中概股业绩集中披露，美伊和谈能否达成协议 。

　　上周国际市场风云变幻，美国芯片半导体板块强势上涨
，美伊和谈有望迎来曙光。

　　市场方面，美股全线走高 ，道指周涨0.22%
，纳指周涨4.51%，标普500指数周涨2.33% ，欧洲三大股指涨跌互现
，英国富时100指数周跌1.26%，德国DAX 30指数周涨0.19% ，法国CAC 40指数平盘
。

　　本周看点颇多
，美国通胀数据将成为焦点，投资者将借此评估未来数月的利率前景。欧元区也将公布通胀与国内生产总值（GDP）数据 。亚洲方面 ，市场将关注日本央行的表态
，以探寻其货币政策前景的线索
。

　　据央视新闻报道，5月8日 ，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者就美国总统特朗普关于中美高层交往相关言论提问 。对此，林剑表示
，中美双方就特朗普总统访华事宜保持着沟通
。

　　美国通胀压力如何

　　4月美国非农就业人数超预期，显示经济韧性 ，或加剧需求拉动通胀的担忧。金融服务集团Monex宏观研究主管尼克·里斯表示：“对候任美联储主席沃什而言
，就业数据基本排除了近期降息的可能性 。”

　　5月12日，美国将公布4月消费者物价指数（CPI）
。中东冲突推高汽油价格 ，市场将评估能源成本对整体通胀的传导效应
，以及美联储未来降息的可能性。次日公布的4月生产者物价指数（PPI）同样关键，将反映上游通胀压力 。伦交所（LSEG）数据显示 ，市场定价显示9月前降息25个基点的概率仅为16%
。

　　其他值得关注的指标包括
，5月11日公布的4月成屋销售数据 、5月14日公布的4月零售销售、当周初请失业金人数，以及5月15日公布的4月工业产出。

　　财报季临近尾声 ，重点企业包括思科
、应用材料、Constellation Energy等 。中概股阿里巴巴 、京东
、网易也将公布业绩。

　　原油与黄金

　　受美伊和谈进展相关消息影响
，国际油价大幅走低
。WTI原油近月合约周跌6.40%，报95.42美元/桶 ，布伦特原油近月合约周跌6.36%，报101.29美元/桶。

　　据报道
，双方正通过调解方拟定谅解备忘录，重启谈判 ，相关会谈或于下周在巴基斯坦开启
，交易员正静待美伊谈判最新进展 。若短期内无法达成协议，市场对中东地区将出现持续性原油供给冲击的担忧或重燃
。

　　分析人士认为 ，原油市场仍将高度受地缘新闻消息驱动
，近期局势升级进一步支撑了地缘风险溢价。霍尔木兹海峡原油运输短期内难以恢复常态，油价仍存在进一步冲高的风险 。德国商业银行分析师表示 ，石油输出国组织（OPEC）、美国能源信息署（EIA） 、国际能源署（IEA）三大能源机构即将发布最新月度报告
，或将深度解读原油市场基本面变化，并修正供需预测
。国际能源署4月曾预判 ，原油供应中断仅局限于第二季度
，因此维持下半年供需预测基本不变。但霍尔木兹海峡航运受限时间越久，对油价的冲击就越具持续性 。

　　贵金属市场企稳回升 ，纽约商品交易所5月交割的COMEX黄金期货周涨1.95%，报4720.40美元/盎司
。COMEX白银期货周涨5.85%
，报80.39美元/盎司。

　　自2月底此轮中东战争爆发以来，黄金已下跌超10% 。此前油价飙升加剧通胀担忧 ，并压制降息预期
，令金价持续承压
。近期市场对美伊有望达成和平协议的乐观情绪，缓解了投资者对“持续通胀或导致利率长期维持高位 ”的担忧。

　　瑞银财富管理投资总监办公室最新报告显示 ，黄金价格仍远低于1月高点
，但来自机构和散户投资者强劲需求，带动金价还有上行空间 ，该行仍认为黄金是有效的投资组合多元化工具及保值作用
，预计年底金价将升至5900美元/盎司 。

　　欧洲经济面临考验

　　受伊朗局势推高燃油价格影响，欧元区3月零售销售额小幅下滑0.1%。数据尚无法完全体现此次能源价格冲击的全部影响 ，未来数月零售业整体需求将进一步走弱
。欧洲央行将居民消费需求视为经济增长的核心支柱
，并表示，遏制能源价格上涨的第二轮连锁效应仍是首要任务。欧洲零售批发协会首席经济学家薇拉·约塔诺维奇称 ，未来数月连锁效应或将逐步显现：能源价格上涨传导至企业经营成本，化肥短缺又会推高食品价格
，“我们最担心的是多重冲击叠加：能源
、食品以及整体通胀压力同时来袭 。”

　　未来几个月，欧洲居民可支配收入受到挤压的预期还会进一步加剧 ，或将严重拖累零售需求
。近几个月欧元区消费者信心大幅下挫
，4月跌至2022年12月以来最低水平。牛津经济研究院高级经济学家里马切利·法比亚尼表示，消费者信心往往会对各类冲击迅速作出反应 ，但消费支出的调整则更为滞后
，“真正值得关注的是未来几个月的走势 。此次冲击过后，未来三至六个月的前景并不乐观
。
”

　　法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦上周表示 ，欧洲央行无法承诺在6月会议上上调关键利率
，后续政策决策将完全依据经济形势变化的实际数据而定。欧洲央行上周维持基准利率不变，但投资者认为欧央行在随后新闻发布会上的表态 ，暗示其大概率会在下次议息会议加息 。

　　数据方面
，投资者可以关注5月12日德国4月CPI终值、欧元区和德国5月ZEW经济景气指数，以及意大利3月工业产出
。5月13日将公布法国4月CPI终值 、欧元区3月工业产出
、一季度GDP二估、一季度就业初值。

　　在此前举行的地方选举中 ，英国首相斯塔默领导的工党遭遇重大失利 。若斯塔默此次能躲过党内挑战，5月13日英国国王查尔斯的演讲或成为斯塔默提振支持率的政策窗口
。

　　资产管理集团Investec经济学家桑德拉·霍斯菲尔德表示：“市场核心担忧是：斯塔默地位是否会被削弱
，进而让位于更左翼的工党领导人。若市场担忧财政支出超出可控范围，将冲击国债与英镑 ，尽管后者（英镑）近期表现相对坚挺 。”

　　下周看点